Оценка инвестиционной привлекательности компании по сути это ответ на вопрос стоит ли вкладывать деньги в ценные бумаги данной компании.
На инвестиционную привлекательность компании оказывает влияние большое количество факторов. К ним можно отнести: финансовое состояние компании, система управления организацией, структура выпускаемой продукции, прозрачность компании, внешняя среда (конкуренты, партнеры), и т.д.
Для оценки привлекательности вложений в акции и облигации потенциальному инвестору нужно изучить имущественное положение и финансовое состояние компании. Для этого используются показатели, которые описывают имущественное положение компании, ее ликвидность, финансовую устойчивость, деловую активность, рентабельность, положение на рынке ценных бумаг и др.
Для оценки привлекательности вложений в долговые ценные бумаги в первую очередь надо использовать:
- Показатели ликвидности и платежеспособности. Данные показатели являются одними из основных при анализе инвестиционной привлекательности компании-эмитента долговых ценных бумаг, так как дефолт (неспособность производить своевременные процентные и основные выплаты по долговым обязательствам) вызывается кризисом ликвидности активов, когда ликвидных активов недостаточно для того, чтобы обслужить неотложные обязательства. Наиболее удобный в качестве показателя ликвидности – коэффициент текущей ликвидности, который определяется как отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Значение коэффициента текущей ликвидности должно находится в пределах от 1,5 до 2.
- Показатели финансовой устойчивости. Они характеризует долю собственных средств в общей величине источников финансирования. Для определения данного соотношения рассчитывается коэффициент автономии (финансовой независимости), который характеризует степень автономии или независимости от внешнего капитала, а также долю владельцев компании в общей сумме средств, вложенных в нее: Компания считается финансово независимой, если значение этого коэффициента превышает 0,5.
- Показатели оборачиваемости активов. Финансовое положение компании, ее ликвидность и платежеспособность во многом зависят от скорости оборачиваемости средств, вложенных в ее активы.
Из всех показателей оборачиваемости для потенциального инвестора наиболее важен показатель оборачиваемости совокупных активов (капитала), или капиталоотдача, дающий наиболее общее представление о деловой активности компании. Оборачиваемость совокупных активов рассчитывается путем деления выручки от продаж на стоимость совокупных активов компании. Чем выше значение этого показателя, тем лучше.
- Показатели рентабельности. Наиболее важную роль из данной группы показателей в оценке инвестиционной привлекательности компании-эмитента ценных бумаг играет показатель рентабельности активов (капитала). Рентабельность активов комплексно характеризует эффективность деятельности экономического субъекта. При помощи данного показателя можно оценить эффективность управления, поскольку получение высокой прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит от правильности выбора и рациональности принимаемых управленческих решений. По значению уровня рентабельности капитала можно оценить долгосрочное благополучие компании, то есть ее способность получать ожидаемую норму прибыли на инвестиции в достаточно длительной перспективе. Показатель рентабельности активов (капитала) рассчитывается путем деления чистой прибыли на стоимость совокупных активов компании
- Показатели внутрифирменной эффективности. В международной практике наиболее часто для оценки эффективности деятельности компаний используются показатель EBITDA (сокр. от англ. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization). EBITDA —равный объему прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений. EBITDA используется при проведении сравнения с отраслевыми аналогами, позволяет определить эффективность деятельности компании независимо от ее задолженности перед различными кредиторами и государством, а также от метода начисления амортизации
Для оценки привлекательности вложений в долевые ценные бумаги можно использовать все перечисленные выше показатели, используемые для оценки привлекательности вложений в долговые ценные бумаги, а также добавить некоторые дополнительные показатели, наличие которых связано со спецификой инвестирования в долевые инструменты (акции):
1.Чистые активы – определяются путем вычитания из суммы активов компании ее обязательства.
- Прибыль на акцию (Earning Per Share — EPS) является одним из широко применяемых на фондовом рынке аналитических показателей. Важное значение этого показателя определяется тем, что на его основе возможно прогнозирование уровня доходности акций, их курсовой стоимости, оценка эффективности управления акционерным обществом и его дивидендной политики.
Таким образом, информация о прибыли на акцию при оценке инвестиционной привлекательности способствует решению важных задач — оценке денежных потоков компании (в частности, размера и возможности выплаты дивидендов), прогнозу будущих финансовых результатов, а также оценке тенденций изменения курсовой стоимости ее акций. Также прибыль на акцию является составным элементом индикатора Р/Е — «Цена — прибыль» (Price / Earning Ratio), успешно применяемого в качестве инструмента оценки стоимости акции.
При оценке инвестиционной привлекательности компании также рассчитывают внутреннюю стоимость финансового актива, которая равна приведенной стоимости всех наличных денежных потоков, которые владелец данного финансового актива рассчитывает получить в будущем. Она сравнивается с текущим рыночным курсом акции с целью выяснить, правильно ли оценена акция на рынке. При этом ценная бумага обладает высокой инвестиционной привлекательностью, если она недооценена рынком.